一家上市公司国企的最佳持股比例不要超过30%，这是从管理架构、管理体系、激励薪酬、市场化程度等等角度来考虑的。

    华润一直是支持万科发展的。但是如果华润希望未来将华润置地的资产并入万科的话，我们还是建议华润对万科的持股比例不超过30%。华润置地有商业物业，有人觉得这是强强联手，万科可以同时拥有住宅和出租物业，业务可以更全面，抗风险能力更强，但我不这样认为，我们的想法很明确，即使华润置地要跟万科合并，我们也会建议在合并后把这块出租资产卖掉，因为，万科只是一家专注做住宅的公司。

    ——2007年7月24日，王石在J.P.摩根CEO论坛上如是说

    背景分析

    万科和控股股东华润之间的关系，外人看，总是有点微妙。

    2001年5月底，宁高宁宣布收购万科的新方案：华润将持有北京置地44.2%的股份注入万科，由万科向华润按比例增发A股，这样就形成了华润控股万科，万科控股北置，北置控股华远地产的股权架构。按照这个方案，宁高宁实现了绝对控股万科的心愿，王石不但保住了万科这块金字招牌，而且还能一举将华润在内地全部地产业务收入囊中。这个方案与4个月前的方案相比，最大的变化是：一直处于被收购地位的万科变为真正的主角，北京置地和北京华远地产则成为下家。导致这一变化的主要原因是“业绩”：2000年，北京置地赢利仅9700万港币，万科赢利则高达3.09亿元。面对万科这个中国房地产第一品牌，华润终于不再执拗于自己的地产帝国梦。

    这深深地刺激了被晾在一边的任志强。2001年7月，个性倔强的任志强亮出了自己的底牌——不玩了。他宣布卖掉自己所持有华远地产18%的股份，从华润手里收回华远地产品牌，成立新的华远地产。任志强的这个决定对京城地产界来说，不亚于一场地震。

    2001年11月，原来被华润控股的华远改名为华润置地。华润“赔了夫人又折兵”——不但惊醒了地产帝国梦，连在北京的老本都得重整山河。

    2002年3月，华润万科事件中春风得意的郭均辞去华润置地总经理一职。2002年10月，华润独自投资40亿元港币开工建设深圳最大的商业地产项目华润中心。假如当初华润整合万科成功，也许此项目会由万科来开发了。

    华润与万科分分合合，它们的未来耐人寻味。华润仍然执著于自己的地产帝国梦，选择其控制50.3%的华润置地实现全国开发战略，目前已经成立北京、上海、成都3家公司。

    业界一直有人预测，华润和万科之间难免会有一场整合。只是至今四五年过去，还没有这个迹象。

    行动指南

    对于一家上市公司来说，有国企股东作为较大股东当然是好事。但是这类股东的持股比例不宜绝对控股，也不宜相对控股。