《中国房地产报》：新政的密集出台，是改善还是恶化了您所倡导的美国模式的运营环境？

    冯仑：我觉得对这个模式而言是改善了。第一，逼着不动产金融的创新，不动产金融越创新，对于美国模式而言，环境就越好。第二，就是市场竞争格局发生变化，粗放式经营的企业生存空间缩小，甚至退出这个行业，而价值链上游的企业的生存空间会增大。

    ——摘自2006年9月29日《中国房地产报》文章《和冯仑聊地产》

    背景分析

    在提出美国模式之初，即使是冯仑的创业搭档潘石屹也并不认为美国模式能在中国实现。潘石屹给出的理由是当时国内还不具备像发达国家一样的金融环境。

    从国际上的不动产金融的情况看，开发商的项目开发资金来源，一般来说，靠自有资金投入的比较多。海外的房地产公司的数量较少，房子的空置率很低，资金的投入与回报也很理性，因而偶尔发行债券或是寻求其他渠道资金，会获得不少投资者的关注。另外还有一些民间金融机构，保险金融公司以及部分投资基金也会进入到这个市场，但又不像中国，仅依靠银行支撑着房地产市场的融资，渠道很单一。

    长远来看，国家房地产？？？政频繁出台，政策不断调整，将促使房地产企业向两个方面寻找出路：第一，向银行以外的融资渠道找出路，推动不动产金融的发展，最终它可能会导致中国房地产发展的美国模式；第二，被迫扩大资本金规模，过分依赖银行融资的中小开发商可能会被迫改行或者倒闭。

    行动指南

    在美国模式下，有专业能力的公司，机会将越来越多。随着外部环境变化和竞争加剧，地产行业越来越需要专业知识、管理和开发能力，越来越难做，但这对美国模式的运营却是好事情。