民生证券研究所袁绪亚认为，影响行情突破的几个因素是：

    证券法的修订或颁布。随着证券法修订步伐的加快及颁布，在经过近3年多的市场调整之后，也许会出现一次比较大的行情突破。从1999年中国证券法颁布的市场行情突破情况看，沪市股指在中国证券法颁布前后，从5·19行情发动开始至1999年7月6日，指数从1109点迅速攀升到1517点，行情突破的特征极为明显。根据中国证券法起草小组工作的进展情况判断，目前的证券法起草、修改顺利，估计在2004年的下半年会提交到全国人大常委会讨论，如获通过预计将会在2004年秋季引领沪深股市实现行情突破。

    全流通问题开始解决。由于全流通问题涉及面广、利益格局大，即便是试点也应该是慎重的，预计需要一个通盘的考虑和系统化的过程。所以，以国有股减持或全流通问题解决为契机的市场行情突破，将会出现在2004年下半年以后。

    2003年报出现业绩突破，将影响到2004年行情。根据业内人士的分析，2003年上市公司年报业绩将会明显好于2002年，沪深A股每股收益大概会在0.15-0.17元左右，较之于2003年约增长10%左右。因此，2004年的行情突破也可能会出现在上市公司2003年年报披露期间。行情突破的具体时间，我们认为可能会出现在上市公司年报披露比较集中的2004年3月10-20日这段期间。

    综观以上行情突破分析，可以作以下总结：2004年市场行情如果加进国有股减持或股权全流通试点的可能性，也许会出现3次突破的可能，时间大致分布在2004年3月10-20日、2004年6-7月之间、20044年下半年某些时刻。而最具有可能性的行情突破大概是2004年年初的突破行情。

    闽发证券首席分析师陈东、高级分析师吴秋蓉主笔的2004年投资研究报告提出，2004年市场是充满变革机遇的一年，又是理性价值投资与投机冲动复杂交织的一年，也是对2003年蓝筹理念进行检验的一年，真正具有长期投资价值的上市公司将在2004年得到市场的充分肯定。报告对2004年大盘运行态势提出3点看法：

    在国有股问题上没有利多或利空的条件下，上证综指正常的波动范围处在1300点至1650点之间；

    在国资委推出“低溢价”的国有股减持试点方案初期，市场因此打开想象空间，指数有机会进入1700点至1800点之间形成一个高峰，但随后的方案根据市场状态，调高溢价的可能性较大；

    蓝筹股有望在今年年初报表公布期间，即2、3月份带动指数形成另一高峰，该高峰的点位取决于国有股减持试点方案对市场的影响。

    青岛安信基金李群、苗建伟、粟青、万凯更是对2004年行情的突破做出8大预言：

    猴年中国股市将迎来激动人心的第二次浪潮，上证指数将在1500-2100点运行，2004年年K线将是300-400点左右大阳线；

    价值投资理念将被打开充分的想象空间，以汽车、钢铁、石化、电力、能源、有色金属、金融串联起来的重化工业化产业链条将上演激情绝唱，汽车股将会出现50元以上股价的股票；

    2004年6、7月份，经过重大修改的《证券法》有望通过全国人大常委会审议通过，其中围绕“银行资金入市”、“股票抵押贷款”、“解除国有企业资金炒股禁令”的修订将成为重大利好预期；

    全流通解决方案有望在第二次浪潮中初露端倪，对方案的预期将会对行情(向上、向下)起到推波助澜的作用；

    政策面有望出台“放开涨跌停板限制”、“恢复t+0制度”、“印花税单边征收”、“推出统一指数和股指期货”等政策，市场化程度进一步提高；

    二板将会在深圳推出，同时，证券业协会下辖的三板随着退市制度的进一步落实有望不断完善，中国多层次证券市场体系初步构建；

    在QFII、社保基金入市的示范效应下，保险资金、企业年金及其他各种社团、机构资金将大举入市，并将在价值投资周期演绎资金推动行情；

    QDII有望在下半年付诸实施，A股、B股、h股市场相关性进一步增强，中国证券市场国际化进程逐步走向深入。