“证券公司规范发展座谈会”于2003年8月12日至13日在京召开，中国证监会主席尚福林在会上做了重要讲话。他指出，要进一步深入学习贯彻“三个代表”重要思想和十六大精神，认真分析证券行业面临的发展机遇和挑战，一起谋改革，谋发展，按照现代金融企业的要求，切实提高证券公司的经营管理水平和市场竞争力，推动证券公司在新形势下规范发展。

    尚福林指出，证券公司正面临着大有可为的发展机遇。首先，十六大为资本市场长远发展提供了理论和实践的指导，提出了要推进资本市场改革开放和稳定发展及一系列与资本市场有关的重要论述，为统一我们对证券市场的认识提供了理论指导，为证券市场的发展指明了方向。其次，中国国民经济的持续快速健康发展和居民金融财富的迅速增长，为证券公司提供了良好的发展条件。

    改革开放以来，中国经济保持持续高速增长，年均国内生产总值增长率超过了7％。2003年上半年，中国GDP增长率在非典疫情的情况下仍然保持高速（8.2％），是中国经济保持了连续发展的增长势头。十六大提出了要在优化结构和提高效益的基础上，国内生产总值到2020年力争比2000年翻两番，

    经济的发展将带动企业大量融资需求，经济结构调整将带来大量企业兼并、重组的财务顾问业务的需求。同时，中国城乡居民收入水平持续提高，居民储蓄存款余额已超过了10万亿元，证券投资基金、社保基金、养老基金、企业年金、QFII等机构投资者队伍也不断发展壮大，增加了对多元化投资和新金融产品的需求。这些都为证券公司业务发展开辟了广阔空间。

    另外，当前资本市场的发展与国民经济的发展要求还有较大的差距，资本市场的发育滞后、与货币市场的不均衡不仅难以适应国民经济发展需要，也不利于提高金融资源配置效率。积极发展资本市场，提高直接融资比重，有利于从总体上改善企业和银行的资产负债比例结构，有利于降低商业银行的信贷风险，是深化金融改革、改善融资结构、保持国民经济快速健康发展的客观需要。

    在中国进入全面建设小康社会的历史新阶段，国民经济的发展对资本市场的作用提出了新要求，必须按照协调发展、全面发展和持续发展的观点，全方位地认识资本市场，进一步认识在中国发展资本市场对于完善社会主义市场经济体系、全面建设小康社会、合理配置资源、推进建立现代企业、促进金融市场均衡和健康发展的重要意义，形成推进资本市场改革开放和稳定发展的共识。资本市场的实践和中国经济发展的战略目标都表明，全面建设小康社会需要资本市场发挥更重要的作用；国民经济的持续、快速增长需要资本市场的支持；经济结构的战略性调整需要资本市场提供兼并重组的平台。

    9月13日，尚福林再次发表讲话，表示要妥善地解决好资本市场发展中的矛盾问题，更好地保护投资者的利益，使市场更具吸引力。而尚福林甾月3日讲话中最重要的是，未来20年中国社会保障体系的发展完善将极大地推动和支撑基金业的发展。

    中国社会保障体系的发展，可以使人回想起20世纪50至60年代美国、日本的经济腾飞，其社会保障体系的完善就是因为社保资金入市，当然与企业年金的入市也密不可分。美国股市上世纪50年代、日本股市上世纪60年代分别走过跨越式行情，美国股市还走了两段20年左右行情。中国现在所处的机遇与美、日股市当年非常相似，如经济处于高增长的起飞阶段，与此同时，中国市场经济的建设逐步深入。但真正的转折点就是社保基金的入市，社保基金的入市真正涵义是将整个中国资本市场的健康发展与最广大人民的根本利益紧密结合。

    这一点在十六大报告中已经有了精辟的论述。未来20年中国经济总量要实现翻两番，在此前提下再考虑社保基金的入市，那么，未来20年将上演一波慢牛行情就不难理解。如果更多的投资者能理解这一点，沪深股市就不可能像以前那样出现大起大落。如果说资本市场的筹资和优化资源配置功能，证监会主席和其他领导都早已提到，那么资本市场能为投资者创造财富和为社会创造就业机会则还是第一次。以往在很多人眼里，股市上涨就是投机，股民赚钱就是不劳而获，证监会主席提到资本市场为投资者提供增加财富机会是一个重大的政策信号。这一点在国外已经有过验证，任何一个国家在股市上扬的时候基本上不存在就业问题，而在股市走熊的时候失业问题往往会显现出来。尽管中国经济目前尚处在高速发展期，但由于人口也处在生育高峰，就业问题一直显得比较突出，股市的上扬在很大程度上可以缓解这种压力。

    应该说尚福林的两次讲话对中国资本市场都是有长远的利好作用，政策面将有助于投资者把握正确的投资方向，坚定广大投资者战略性看多中国股市的信心。这个牛市不是一年两年，将是一个20年发展的慢牛历程。尚福林强调的为投资者提供增加财富的机会和创造就业机会，意味着长达数年的牛熊交替将结束，牛市将展开，长期看20年慢牛也将走下去，关键是投资者的信心。